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2023年第三季 - 季度需求/供应趋势报告


2023年第三季黄金需求仍高于长期平均水平

中央银行的黄金购买保持高数量,但未能达到去年第三季纪录。 因高黄金价格,珠宝需求稍微减弱,而投资情况则各有不同。

第三季度,黄金需求(不包括OTC 场外交易)比五年平均水平高出8%,但同比下降6%,达到1,147吨。 包括场外交易和库存的总需求同比增长6%,达到1,267吨。 中央银行净购入337吨黄金,尽管没有突破去年第三季的459吨的强劲数字,这季的央行购入是在世界黄金协会数据系列中排名第三的最强季度。 今年至此,中央银行的需求同比增长14%,已达历史纪录的800吨。

第三季度的投资需求为157吨,虽然同比增长56%,但相对于五年平均水平315吨还是较弱。 全球黄金ETF持仓量在第三季下跌了139吨,但这已比去年第三季的净流出量(-244吨)要大幅减少。

铸造金条和金币的投资需求同比下降14%,至296吨,尽管仍然高于五年季度平均水平267吨。 同比下降主要是欧洲需求急剧下降。

场外交易的投资需求在第三季度总计为120吨。 尽管ETF流出和COMEX期货净多头头寸下降,场外交易的投资为第三季度的黄金价格提供了支撑。

珠宝消费略微减弱,同比下降2%,至516吨,原因是持续的黄金价格上涨。 珠宝加工略微更具韧性,下降1%,至578吨,这是因为库存的积累。

脆弱的消费电子产品需求继续削弱了黄金在技术中的使用量,同比下降3%,至75吨。

矿业产量在第三季度达到了创纪录的971吨,有助于将总供应量提升至1,267吨(同比增长6%)。 回收量也同比增长8%,达到289吨。


[季度趋势]

第三季度的金需求(不包括场外交易)高于五年平均水平8%,但同比下降6%,达到1,147吨。 包括场外交易和库存流动,总需求同比增长6%,达到1,267吨。

需求趋势

现货金价第三季度价格平均在 1928.5美元/盎司。 尽管比第二季度的历史最高水平低2%,但同比增长12%。 由于很多货币兑美元走弱,地区金价都贴近历史高位,当中包括日本、中国和土耳其在内的一些国家。

本年直至第三季,各国中央银行已经净购入了800吨的黄金,创下该九个月期间的最高纪录。 但最近几个季度增加储备的国家渐趋广泛。

金条和金币的投资整体上与去年第一季度至第三季度相约。 而中东、土耳其和中国上半年的需求强劲。 相反,黄金ETF在今年迄今已经流出了189吨,并且已经连续六个季度出现需求下滑的情况。

供应趋势

2023年第三季创下历史新高之后,矿业产量也达到了今年至今的新高,达到2,744吨。 令2023年的年度记录极有可能创新高。 回收金的年初至今供应量也相对较高,为924吨(+9%)。 尽管高黄金价格支撑了这一供应元素,但仍受制于美国的经济韧性和中东地区的强烈投资动机所影响。


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